从焦炭基本面情况来看，目前产业链中下游仍面临亏损问题，焦炭供需保持相对稳定，原材料焦煤端因澳大利亚煤炭（以下简称澳煤）进口恢复的扰动略有成本松动的迹象。

　　需求方面，自2022年第四季度以来，终端需求的持续低迷促使无缝钢管行业陷入被动局面，亏损态势凸显。调研数据显示，全国247家无缝钢管企业盈利面仅为20%左右。在长期亏损的压力下，钢厂通过主动减慢生产节奏降低库存压力，高炉日均铁水产量由2022年10月初的240万吨下降至11月下旬的222万吨。近期铁水产量没有进一步下降，而是保持相对平稳，对比往年数据，基本处于近几年同期的均值水平。另外，在春节假期前后，钢厂不会出现大规模停产放假的情况。若无特殊情况，钢厂高炉生产基本呈现稳中有增态势。其中2022年因冬奥会环保要求、2020年受疫情防控的影响，铁水产量出现阶段性下降后逐步回升。对于2023年，考虑到当前钢厂盈利不佳及终端需求修复仍有待观察，预计第一季度日均铁水产量主要在220万吨～230万吨的区间内波动。这意味着焦炭刚性需求趋稳或小幅抬升。从下游采购角度来看，目前钢厂对“双焦”的节前补库已基本结束，由于钢厂实施低原料库存的策略，整体补库力度与往年相比较小，钢厂端“双焦”库存处于同期最低水平，2月、3月份将步入去库存阶段。

　　焦化利润方面，2022年焦化行业面临下游钢厂及上游煤矿的双重挤压，同样深陷亏损困境。2022年全年平均吨焦盈利仅15元左右，远不及2021年。2023年1月初以来，钢厂开始调降焦价，目前2轮降价落地后，平均吨焦亏损扩大至89元。春节假期后钢厂仍有调降的预期，短期焦化亏损的现状难以扭转，预计3月份春季行情启动后焦化盈利有望得到改善。

　　从焦炭供应端来看，近两年来随着焦化产能的修复，焦炭供应能力提高使得焦化环节在产业链的议价能力下降，也是导致焦化利润空间被急剧压缩的原因之一。同时，在利润不佳的情况下，焦企通过主动降低焦炉产能利用率来缓解价格压力，2022年焦炉产能利用率均值约为73%，较2021年下降8.8个百分点。目前国内独立焦企产能利用率为72%左右，处于相对偏低水平。展望后期，春节假期前后，焦化厂与钢厂生产节奏类似，正常情况下产能不会出现断崖式下滑。另外，历年数据显示，65%～70%基本是焦化产能利用率的底部区间，因此即便后期焦企亏损面继续扩大，焦炭供应收缩的空间也已不大，3月份若亏损修复，焦炭供应则会跟随增长。