从需求变化是影响今年108*10无缝钢管市场价格的核心逻辑，而弱需求特征贯穿全年。截至11月24日当周（11月18日—24日），螺纹钢总库存为532.27万吨，周环比下降6.38万吨，同比下降175.47万吨；热卷总库存为284.35万吨，周环比下降14.36万吨，同比下降46.47万吨。螺纹钢和热卷都出现去库存放缓的迹象，其中螺纹钢尤其明显，库存消化速度连续3周走低，从11月初的周去库存33万吨跌至目前的6万吨附近。随着天气转冷，工地施工速度放缓，预计不久将进入冬季累库阶段。国家统计局数据显示，10月份房地产行业除销售环节的数据有筑底迹象外，包括开发投资、施工等多项指标的下行趋势未得到根本扭转。而前期的开发和施工环节更多涉及建筑108*10无缝钢管的真实投入，因此108*10无缝钢管需求拐点的出现时间或进一步向后推迟。

　　钢贸商的现货成交情况也可印证当前的淡季特征。11月25日，全国建筑108*10无缝钢管成交量为15.09万吨，5日平均成交量为13.83万吨，同比下降29.41%。现货市场受以下4个因素影响：一是房地产市场低迷，终端需求弱导致今年整体需求较差；二是部分地区疫情反弹，正常的生产经营受到影响，如园区封控或物流受阻都会降低现货的周转效率；三是近两年黑色系品种波动大，企业盈利稳定性差，贸易商冬储意愿不强；四是整体经济环境面临压力，钢贸商持谨慎态度。现实需求弱且短期无明显改善迹象成为拖累108*10无缝钢管价格反弹的主要原因。需求端来看，在“房住不炒”的大背景下，房地产市场整体趋势性下滑的市场预期依然没有改变，国家统计局公布的10月份各项重要指标也没有明显改善。但是，近期助推房地产市场软着陆的利好政策在逐渐刺激阶段性预期转暖。

　　1月—10月份，在房地产行业各项重要指标中，仅竣工面积同比降幅继续较1月—9月份有所收窄，土地购置面积累计同比降幅较1月—9月份保持不变，其他指标均继续走弱。

　　近期金融支持房地产政策陆续出台，多家银行迅速跟进，与优质房企签订战略合作协议，给予授信额度。据不完全统计，截至11月24日，银行给予房企意向性融资总额已近万亿元。银保监会相关部门负责人也表示，银保监会将督促银行保险机构依法依规做好相关金融服务，将金融支持政策落实好、落到位，保障房地产融资平稳有序进行，支持“保交楼、稳民生”，促进房地产行业良性循环和健康发展。

　　预计后续将有更多央企、国企和优质民营房企获得各大银行的授信，房企资金流有望改善。这有利于助推螺纹钢期货市场情绪阶段性转好。